各国政府仍在应对通胀问题 ，投资者要求对放贷获取更高风险补偿
，德国在本次大规模长期债券发行中的融资成本即将触及15年高点 。

　　据不愿具名的知情人士透露，德国正通过银行承销团发售2056年8月到期债券 ，票面收益率较同类型2054年期债券高出0.4个基点
，该2054年期债券当前交易收益率为3.77%
。债券定价将于周二晚些时候落地。

　　上个月德国曾小规模拍卖30年期债券，收益率3.64% ，为2011年以来同期限常规债券拍卖的最高水平 。但近几周全球市场进一步走弱
，德国债券收益率重回欧元区债务危机时期的水平
。

　　受各国政府扩大财政支出 、叠加今年油价冲击后通胀压力仍存的影响，全球债券普遍遭遇大跌。上周 ，美国30年期国债发行利率创下25年新高，10年期基准国债发行成本也达到2007年以来最高 。

　　德国商业银行利率与信用研究主管克里斯托夫·里格尔称
，周二这笔承销发行交易预计最高募资35亿欧元（折合41亿美元）
。

　　其同事豪克·西姆森上月在研报中写道，德国2027年融资需求将大幅上升 ，预算草案显示净融资需求达2040亿欧元。他预计
，德国国债净发行量明年将达到创纪录的1630亿欧元，高于2026年约1370亿欧元；总发行量预计也将创下历史新高 ，约4000亿欧元 。

　　借贷规模攀升
，源于德国国防与基建开支增加，同时有2380亿欧元债券迎来到期兑付。不过资金并非全部依靠国债发行 ，西姆森表示
，短期国库券
、现金储备、资产出售以及国有复兴信贷银行的资金拨付，都可以作为补充资金来源
。

　　本次承销发行 ，德国增发的是去年3月首发的债券
，该笔60亿欧元债券当时获得360亿欧元认购。5月该债券再度增发，彼时收益率距离15年高点仅一步之遥 ，同样获得同等规模的认购需求 。

　　欧洲主权债券承销发行在夏季往往陷入沉寂，德国此番率先重启银行承销模式
，实属罕见
。统计数据显示，自2015年以来 ，通常是芬兰率先在夏季之后重返承销发债市场。

　　债券承销发行的成本一般高于公开拍卖
，但能够帮助政府快速募集大额资金，同时拓宽投资者群体 。本次德国债券的主承销行包括巴克莱 、法国巴黎银行
、花旗集团、德意志银行 、摩根大通以及国民西敏寺市场
。