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　　来源：财报星球

　　文 | 西瓜

　　王牌产品沪深300ETF华泰柏瑞大幅缩水
，“ETF一哥 ”柳军亟需寻找新增量。

　　2026年SK海力士、三星电子等韩国半导体企业股价一路狂飙 。截至2026年6月22日收盘，SK海力士股价上涨5.61% ，市值达到2080.38万亿韩元（约合1.35万亿美元）
，超越三星电子成为韩国股市市值最高企业
。

　　据财联社报道，截至6月22日收盘 ，南方东英资管旗下两倍做多SK海力士ETF单日涨幅16.55%
，总市值突破1300亿港元，成为港股市场最大的ETF。此外 ，该基金也是2026年为数不多的“10倍基
” 。

　　重仓韩国半导体企业
，一些香港 、内地基金已经赚得盆满钵满。不过，放眼望去 ，国内重仓韩国半导体产业的ETF基金几乎清一色的“南方系”
，除了南方基金之外，为数不多的只剩下华泰柏瑞柳军管理的中韩半导体ETF
。

　　虽然中韩半导体ETF华泰柏瑞潜力巨大 ，但是其要成为柳军手里的新王牌还为时尚早。

　　中韩半导体ETF华泰柏瑞

　　净资产规模一年涨超14倍

　　产品信息显示，中韩半导体ETF华泰柏瑞成立于2022年11月2日
，成立之初，该基金的净资产达到3.54亿元 ，然而不到半年时间
，该基金遭遇大规模赎回，净资产一度跌至0.49亿元 ，缩水超86% 。一直到2025年一季度末
，该基金的净资产规模也才只有3.61亿元
。

　　之后，受人工智能芯片需求爆发提振 ，在全球 AI 算力建设浪潮下
，韩国半导体企业三星电子
、 SK 海力士、美光市值相继突破万亿美元大关，中韩半导体ETF华泰柏瑞的规模也迎来暴涨 ，截至2026年一季度末
，该基金净资产规模已经达到52.15亿元，一年时间净资产规模涨了14倍多。

　　业绩方面 ，2023年至2025年中韩半导体ETF华泰柏瑞的利润分别为0.26亿元 、0.58亿元、6.77亿元，年度基金份额净值增长率分别达到27.70%
、15.87%、77.33% 。

　　仓位方面
，2022年末，中韩半导体ETF华泰柏瑞的十大重仓股中有一半是韩国企业 ，包括三星电子 、SK 海力士
、SK集团旗下的SK Square、LEENO工业会社 、东部高科
。2025年上半年末
，韩美半导体也一度进入前十大重仓股。

　　虽然该基金十大重仓股中，中国半导体企业越来越多 ，但是三星电子
、SK 海力士一直稳居前两大重仓股 。

　　2026年一季度末中韩半导体ETF华泰柏瑞前十大重仓股

　　6月22日
，SK海力士市值超2千万亿韩元，首次超过三星电子 ，成为韩国市值最高上市公司
。

　　靠重仓三星电子和SK海力士
，中韩半导体ETF华泰柏瑞收益也相当可观，最近一年该基金单位净值涨幅超过2.5倍。

　　“王牌基金 ”沪深300ETF华泰柏瑞告急

　　3个月“缩水”2223.44亿元

　　虽然中韩半导体ETF让柳军小有斩获 ，但是其在管的最重要的一只基金沪深300ETF华泰柏瑞却压力不小 。

　　据天天基金网
，2025年末国内ETF行业规模最大的一只基金产品沪深300ETF华泰柏瑞净资产规模高达4222.58亿元，仅仅过了3个月 ，一季度末，该基金净资产只剩下1999.14亿元
，一个季度净资产规模缩水超2000亿元
。

　　主要是因为，在2026年一季度 ，沪深300ETF华泰柏瑞遭遇大面积赎回
，基金份额由2025年末的888.30亿份跌至448.29亿份。

　　收益方面，2026年一季度末 ，沪深300ETF华泰柏瑞基金份额净值为4.4595元
，在2026年一季度，该基金份额净值增长率为-3.75% ，跑赢业绩比较基准0.14个百分点
，表现相当一般 。

　　从股票持仓情况来看，2026年一季度末 ，沪深300ETF华泰柏瑞持仓的半导体企业并不多
，只有主营光模块业务的中际旭创和新易盛，金融企业倒是有三家分别是中国平安、招商银行 、兴业银行 ，前三大重仓股分别为宁德时代
、贵州茅台、中际旭创。

　　其中，在“禁酒令
”以及白酒行业周期调整的双重影响下
，贵州茅台业绩首次出现营收 、净利双下滑，结束了上市二十多年来的增长神话
。2025年贵州茅台营业总收入为1720.54亿元 ，同比下降1.2%；归母净利润823.2亿元
，同比下降4.53%，大幅低于市场预期。2026年一季度贵州茅台股价也大幅下降 ，每股减少72块多 。

　　在一季报中
，柳军分析指出，2026年一季度A股整体呈现先扬后抑
、震荡调整的格局
。年初阶段 ，在国内政策宽松预期持续升温、央行流动性合理充裕等多重因素共振下
，市场风险偏好显著回升，资金入场积极性提升 ，A股一度迎来阶段性走强。随后受多重内外因素叠加影响
，市场逐步进入回调通道 。外部层面，美伊冲突持续发酵 ，霍尔木兹海峡通航风险加剧
。同时美联储超预期鹰派转向，导致全球风险偏好大幅回落。内部层面
，前期上涨板块获利盘堆积，叠加业绩窗口期避险情绪升温 ，市场抛压加大
，指数逐步回调 。

　　业绩方面，2021年至2025年 ，沪深300ETF华泰柏瑞基金利润分别为 、-10.00亿元、-99.40亿元
、-120.86亿元、564.35亿元 、785.16亿元
。

　　作为华泰柏瑞基金的“摇钱树”。2021年至2025年
，沪深300ETF华泰柏瑞基金管理费收入分别为2.15亿元
、2.58亿元、4.51亿元 、11.28亿元
、5.79亿元，5年合计赚到管理费收入26.31亿元 。

　　当下 ，柳军既要稳住沪深300ETF华泰柏瑞的存量
，也要在其他赛道寻找新机会，确实不容易
。希望在沪深300ETF华泰柏瑞之外 ，柳军能发掘到新的千亿ETF。