炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：方正证券研究所于2026年8月21日发布的报告《一周复盘与前瞻：静待新的布局机会

　　1、市场回顾：本周（2026/8/17-2026/8/21） ，市场先扬后抑，万得全A全周收跌1.5%
，上证指数-0.6%，创业板指-2.2% ，全市场周度日均成交额减少约855亿元至2.27万亿元
，交投活跃度再度回落。行业方面，石油石化 、有色金属
、银行领涨 ，涨幅分别为5.4%、2.5% 、2.4%
，传媒
、计算机、国防军工领跌，涨跌幅分别为-5.5% 、-5.0%、-3.8% ，题材方面
，航运精选
、黄金珠宝、疫苗等概念较活跃 。具体来看，周一市场高开高走 ，市场在“牛来 ”的情绪带动下向上突破
，14日，英伟达宣布SpectrumX共封装光学交换机进入全面量产阶段 ，SK海力士宣布在韩国投资384亿美元新建晶圆厂，前期滞涨的科技股领涨
，茅台中报低于预期拖累白酒领跌
。周二市场探底回升，市场在国内经济数据疲弱和日韩市场疲软表现的影响下分歧加剧 ，8月17日摩根大通发布《粮食安全即国家安全》报告
，警告下一轮全球粮食危机或于明年爆发，农业板块在厄尔尼诺和粮食危机的叙事下全天强势 ，美伊60天谅解备忘录到期未延长
，油价再度冲高，泛能源表现较好。周三市场低开低走 ，30年期美债收益率升至5.30%创2007年6月以来新高
，Anthropic的ARR低于预期叠加OpenAI宣布暂缓前沿模型训练，对科技叙事产生负面影响 。周四市场弱势修复 ，海力士大额回购 、美国财政部回购长债
，Moderna癌症疫苗在三期临床试验取得积极进展与医保“十五五
”规划落地带动A股非科技情绪较好
。周五市场缩量震荡，19日SK海力士联合弗吉尼亚大学等机构研究人员 ，发表了下一代CPO路线图——将光互连从网络交换扩展到内存接口，同时半导体新一轮涨价潮将至
，科技板块再度走强。此外，特朗普政府宣布对伊朗实施“史上最严厉”经济制裁
、美国财长贝森特暗示可能进一步扩大长期国债回购规模 ，叠加枧下窝矿复产进度不及预期共同推动有色金属领涨 。

　　2、市场走势研判：市场在上周的前半周来到本轮超跌反弹的高点
，当时主要指数和行业本轮底部上涨的幅度基本在15%左右，且反弹所用的时间较短 ，超跌反弹遇阻之后
，后半周市场以调整为主，核心原因是美债利率的扰动以及科技股叙事出现裂痕。当前阶段 ，可能需要静待市场新的布局机会出现
，虽然市场通过上周三的大幅下跌释放了大部分风险，但外部环境方面油价持续上行使得美联储政策抉择骑虎难下 ，美债压力难言消除
，好的一点是美元贬值带来的弱美元交易缓解了部分负面冲击
。此外，经济逐步进入旺季 ，能源价格高企对于基本面有一定压制作用，7月政治局会议之后政策的效果需要验证
，经济旺季不旺的风险需要重视。

　　3 、配置策略建议：逢低布局，继续关注三方面配置机会 ，一是进入中报业绩披露窗口期
，科技股内部向能涨价
、能扩量的细分方向倾斜，包括海外算力中拥挤度不高、筹码结构较好的核心标的 ，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料
，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美债和美元信用问题重燃 ，美联储加息预期进一步弱化
，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源 ，包括储能 、电网设备
、煤炭等；三是景气度较好
，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头 。

　　往期回顾：

　　2026年8月16日——【方正策略】一周复盘与前瞻：反弹与反转的临界点

　　2026年8月9日——【方正策略】一周复盘与前瞻：超跌反弹进入攻坚期

　　风险提示：宏观经济超预期波动；地缘风险；美联储政策转向；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等
。