炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　近期，A股市场呈现出显著的结构性分化特征 。部分传统制造业龙头在行业周期底部经历估值与业绩的双重调整 ，而以半导体为代表的科技板块则在产业趋势与资金推动下表现活跃
。这种市场现象反映了资本在不同产业周期中的重新配置。

　　半导体板块市盈率突破210倍

　　与光伏板块的承压形成对比 ，半导体行业正经历一轮由产业趋势驱动的行情 。在人工智能算力需求增长与国产替代进程加速的背景下
，半导体板块整体表现活跃。今天早盘半导体指数再度飙升，盘中继续创出历史新高
。消息面上 ，北京时间周四凌晨
，全球市值最高上市公司英伟达举行年度股东大会。AI产业领军人物黄仁勋在股东大会上表示，关于AI投资回报率的问题“已有答案 ” 。

　　不过 ，半导体板块的估值依然是投资者关注的焦点
。截至6月24日收盘
，半导体板块滚动市盈率突破210倍大关，处于历史百分位的99%以上。6月25日上午 ，半导体指数（882121）最高冲到10170点上方，较昨收盘大涨逾4%
，滚动市盈率最高逼近220倍大关，逼近历史极值 ，后者为224倍 。

　　18股晋升十倍股

　　以2024年低点以来最大涨幅计算
，半导体板块已经诞生18只十倍股
。其中，涨幅最大的是源杰科技 ，其间最大涨幅接近36倍。此外
，德明利、普冉股份 、寒武纪等个股最大涨幅超20倍，长光华芯
、中船特气、长川科技（维权）等个股超过14倍 。

　　这些十倍股当前估值普遍较高
。其中 ，东芯股份 、长光华芯、华虹宏力等个股市盈率超过千倍
，源杰科技
、联动科技、中船特气等个股市盈率超过百倍。此外，炬光科技 、和林微纳
、盛科通信-U等个股滚动市盈率为负 。

　　业内人士表示 ，当前半导体板块的整体估值处于历史较高水平
。部分细分赛道市盈率已显著高于海外成熟市场同类企业的平均水平。高估值通常意味着市场已充分定价了未来的乐观预期
，这也对企业的业绩兑现能力提出了更高要求 。

　　历史经验表明，当板块估值达到较高水平时 ，市场对负面因素的敏感度会显著提升。若后续行业景气度或企业业绩未能达到市场预期，估值可能面临调整压力
。因此
，在关注产业长期趋势的同时，也需理性看待短期估值波动。

　　近期部分半导体公司也披露了中报业绩预告 ，验证了行业景气度 。6月22日晚间
，长川科技发布2026年半年度业绩预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为9亿元—10亿元 ，同比增长110.76%—134.18%
。业绩变动主要系前期研发投入成果显现
，高端下游市场需求释放，数字测试机等多产品线销售业绩大幅增长 ，规模效应显现。