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　　镍期货市场：美联储鹰派利率预期延续 ，隔周伦镍收跌1.41%；伦镍最新收盘报17535美元/吨
，下跌250美元，跌幅为1.41% ，成交量4596手
，上周五国内市场因端午节假期休市，与今日复市 ，暂无数据更新 。

　　伦敦金属交易所（LME）6月19日伦镍库存报276216吨
，较前一日减少90吨
。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开为主；主力月2607合约开盘报134010元/吨较此前收盘下跌2250元/吨，9：10分沪镍主力2607合约报134670元/吨 ，下跌1590元，沪期镍低开低走
，盘面维持弱势震荡；宏观面：端午假期全球宏观事件密集发酵，伊朗军方关闭霍尔木兹海峡 、美伊技术谈判周日启动 ，地缘风险持续震荡；韩国 5 月 PPI 同比涨 8.5% 创四年新高
，全球通胀粘性超预期。美联储鹰派预期升温推美元重返 100 关口，上周伦镍承压下行 。当前宏观紧缩主导行情 ，美元强势压制基本金属估值
，地缘抬升镍矿海运与湿法冶炼成本暂未形成强驱动；国内新能源终端需求平淡，下游按需采购 ，镍市短期多空交织
，随地缘谈判震荡博弈
。

　　产业链现状：原料结构分化 供给弹性收窄

　　原料端结构性分化显著：红土镍矿进口受霍尔木兹航运扰动，到港周期拉长 ，叠加印尼出口配额收紧
，高品位矿货源偏紧；硫化镍矿长期资本开支不足，供给刚性偏强 ，加工费持续低位运行。高冰镍产能释放节奏放缓，市场流通货源有限；氢氧化镍钴受硫磺高价压制
，湿法项目开工率不足，产出不及预期 。再生镍端 ，废不锈钢与含镍废料流通货源收紧
，企业开工率回落，供给收缩对价格形成底部托底 ，产业链整体供给弹性明显收窄
。

　　6.22 行情前瞻：震荡博弈 关注地缘变量

　　今日市场核心聚焦美伊谈判进展与美元指数波动
，若霍尔木兹局势再度激化，航运与原料成本上涨将快速传导至全产业链 ，支撑镍价探底回升；若谈判释放缓和信号
，叠加美元强势压制，镍价仍有下探空间。综合判断 ，短期镍价维持弱势震荡格局
，现货镍价核心运行区间参考 134000-135000 元 / 吨，建议重点关注地缘事件驱动机会 ，警惕宏观情绪集中释放风险 。