全球关注。

　　当地时间6月17日下午2点（北京时间18日凌晨2点），美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将发布最新的议息结果 ，随后新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将举行履职后的首次新闻发布会 。

　　目前，市场普遍预期 ，美联储将继续维持基准利率不变
。但美联储政策声明的措辞如何变化
，新主席沃什是否会提交个人利率路径预期，以及他将在新闻发布会上如何解读通胀与利率前景 ，都将成为市场关注的焦点。

　　美联储大概率维持利率不变

　　当前美国通胀水平持续维持高位
，而就业形势良好 。数据显示，美国5月CPI同比升至4.2% ，创三年新高
，中东地缘冲突推升能源价格，叠加关税政策持续传导 ，通胀距离2%长期目标仍存在显著差距；就业市场韧性超预期，当月新增非农就业17.2万人
，近乎市场预期两倍，失业率维持4.3%低位 ，双重指标均不支撑降息操作
。

　　市场几乎完全定价本次会议维持3.5%—3.75%基准利率区间不变。芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具显示6月降息概率趋近于零
，但年末加息概率达42% 。

　　政策声明措辞调整同样是本次会议另一大看点
。有调查显示，88%受访机构预测美联储将删除持续数月的“宽松偏向
”表述 ，取消“下一步政策行动更倾向降息”的暗示
，转向加息
、降息双向均衡表述，明确两种路径均保留可能性 ，彻底终结此前市场单边押注降息的交易逻辑。

　　此前
，FOMC内部政策立场已发生明显鹰派转向，3月会议时多数官员预判年内降息1—2次 ，当时的利率点阵图中
，大部分委员将全年利率预期维持当前高位，4至5名官员直接标注2026年存在加息可能性 。而5月议息会议则出现罕见四票分歧 ，一名官员主张降息，三名地区联储行长反对政策声明中的宽松倾向
，委员会内部分歧显著，进一步加大主席沃什统一政策口径、平衡各方意见的难度
。

　　新主席亮相引关注

　　货币政策声明发布后半个小时 ，凯文·沃什将首次以美联储主席身份出席新闻发布会
，并回应众多市场关注的问题。

　　过往和货币政策声明同时发布的，还有利率点阵图 。该工具自2012年金融危机后推出 ，是美联储核心政策前瞻工具
，记录全部FOMC委员对未来三年联邦基金利率的点位预判，华尔街长期将其中值视为美联储官方政策基准。按照固定流程 ，每一位投票官员均需提交独立利率预期
，构成完整点阵图表供市场参考
。

　　但沃什在本次会议上大概率将不提交对利率的预测。此前，沃什长期对点阵图机制持尖锐批评态度 ，这一立场在其参议院主席提名听证会阶段便已公开 。他认为点阵图存在两大根本性缺陷：一是固化官员预期
，经济环境发生剧烈变化时，政策制定者容易被过时点位预判束缚手脚；二是市场普遍将浮动预测解读为具有约束力的政策承诺 ，一旦美联储后续调整政策，极易引发金融市场剧烈踩踏与预期混乱
。

　　多家华尔街投行的报告也持有同样观点。美银和高盛的经济学家认为
，沃什本次选择不标注个人利率点位存在双重现实考量 。一方面，其5月22日才正式宣誓就任美联储主席 ，距离本次议息会议仅三周
，完整参与经济数据研判 、内部政策讨论周期较短，暂不形成成熟
、完整的中长期利率判断；另一方面 ，更深层原因在于
，沃什计划以此次“缺席个人点阵 ”为起点，逐步缩减点阵图权重、弱化量化前瞻指引 ，推动美联储转向更灵活 、纯数据依赖的沟通模式
。

　　业内经济学家警示
，若点阵图缺少主席个人预期，市场将失去最核心的政策风向标 ，短期交易波动率上行不可避免。债券交易员将无法依靠点阵中值锚定中长期美债收益率中枢
，美元
、黄金、成长股将对每一份通胀 、就业数据产生更强过激反应 。EY首席经济学家格雷戈里·达科指出，尽管沃什外界标签偏鸽 ，但他接手的是整体趋鹰的委员会，点阵图机制弱化后
，市场只能完全依靠其会后新闻发布会话术捕捉政策信号，发言措辞的细微偏差都可能引发跨资产大幅波动
。

　　长期来看 ，沃什对点阵图的调整仅是其美联储改革方案一环。其公开政策主张包括缩减美联储资产负债表规模
、弱化平均通胀目标制权重、降低量化前瞻指引依赖
，重新将“物价稳定
”置于美联储双重使命核心 。市场普遍预计，本次会议仅为沟通机制改革试水 ，后续多轮议息会议或将进一步压缩点阵图发布频次 、简化预测维度
，甚至长期逐步废除这一沿用十余年的工具
。

　　沃什是否正式放弃点阵图个人点位
、政策声明鹰派调整幅度、新闻发布会如何解读通胀与利率前景，都成为本次新闻发布会上的焦点。