上周末美加贸易谈判破裂，美国对加拿大大批商品加征关祱 ，征税范围涵盖家具、乳制品 、电气产品以及胶合板 。

　　但这份关祱清单，特意排除了两国跨境贸易中最重要商品之一：原油
。

　　美国是加拿大原油最大出口市场。2025 年
，加拿大 90% 的原油出口流向美国，对应金额约 1260 亿加元 ，而加拿大原油总出口额为 1400 亿加元 。这种依赖是双向的：去年美国进口原油当中
，约 63% 来自加拿大
。

　　数十年以来 ，北美石油产业深度绑定，阿尔伯塔省油田与美国炼油厂联系尤为紧密。

　　阿尔伯塔拥有储量巨大的沥青
，这是一种重质石油，混杂砂石
、黏土与水 ，蕴藏于当地油砂矿 。随着加拿大开发该资源
，美国中西部多家炼油厂投入数十亿美元扩建装置，用于加工重质原油；跨境管道项目陆续建成 ，阿尔伯塔的原油供应得以源源不断输入美国
。

　　墨西哥湾沿岸的炼油厂
，原本在 20 世纪八十年代为处理委内瑞拉、墨西哥重质原油而建设扩建，随着加拿大原油供应增加 ，这类设施同样适配加工阿尔伯塔重质油。

　　这套炼油体系
，和美国本土原油生产形成一种特殊错配 。

　　页岩革命让美国成为全球最大原油生产国，但美国本土产出大多为轻质低硫原油。而大量美国炼油厂的设备配置 ，适合加工重质原油才能实现盈利
。于是现实局面变成：美国一方面大量出口本国轻质原油
，另一方面每天仍要进口数百万桶加拿大重质原油。

　　美国最新关祱并未将石油纳入征税范围；而加拿大渥太华方面迄今也没有公开威胁要切断石油出口作为报复 。这暴露两国的核心困境：美国很难找到加拿大原油的替代来源，加拿大也很难找到美国这样的大买家
。

　　这种双向依存意味着 ，如果把石油卷入贸易对抗，两国都将付出高昂代价。

　　加拿大能源并非完全不受美国关祱影响 。自 2025 年 3 月起
，加拿大能源出口就被征收 10% 关祱；不过部分加拿大原油如果符合《美墨加协定》优惠条款，可以免于该关祱
。但后续的多轮关祱措施 ，包括最新的 50% 关祱
，均把能源贸易排除在外。

　　倘若华盛顿对加拿大原油再加征新关祱，作为进口方的美国炼油企业需要承担这笔税款 ，不过成本最终大概率由多方共同分摊 。炼油商可能会向加拿大产油企业施压压低采购价
，进一步扩大加拿大原油的折价；同时原料成本抬升会挤压美国炼油利润，最终推高汽油 、柴油等成品油价格
。

　　反观加拿大 ，想要把原油大规模转销其他国家
，现实阻碍重重。跨山管道扩建后，阿尔伯塔生产商得以通过加拿大太平洋海岸对接海外市场 ，但该管道日输油能力约 89 万桶
，和去年加拿大每天输往美国的 390 万桶原油相比，规模差距悬殊 。

　　特朗普总统周一在社交平台 Truth Social 发文称：“没有美国 ，加拿大活不下去…… 要知道，加拿大的大量电力
、石油、天然气运输都要借道美国
。得让这帮人安分守己
，否则加拿大将面临更为严重的后果！ ”

　　美国总统这番话，一部分指向加拿大部分能源跨省运输要依赖美国境内基础设施。例如恩桥 5 号管线 ，将加拿大西部原油经威斯康星州 、密歇根州输送
，再回流加拿大境内供给安大略省炼油厂，一部分原油继续输送至魁北克 。这条关键运输管线 ，让美国掌握了牵制加拿大的筹码。

　　总而言之
，美加紧密的能源纽带，意味着石油对渥太华而言 ，虽是有力武器
，但动用这把武器也可能反噬自身
。加拿大如果出台出口税或者出口限制，固然会推高美国（尤其是美国中西部）炼油企业成本 ，但也会让加拿大产油商陷入寻找新买家的困境
，压低原油实际销售收入。