登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级
上证报中国证券网讯（记者 常佩琦）《理财公司监管评级暂行办法》（下称《办法》）发布已近半年 。近期，多家理财公司“一把手 ”密集发声 ，业内共识愈发清晰：银行理财业正从“规模至上 ”转向“能力比拼” ，以资管能力和风险管理为核心的高质量发展逻辑加速确立 。
评级“指挥棒 ”重塑行业底层逻辑
今年3月16日，金融监管总局发布《办法》 ，成为资管新规过渡期结束后又一具有里程碑意义的制度安排。
“这根评级‘指挥棒’正在深刻重塑理财行业的底层逻辑——从‘规模至上’转向‘能力比拼’ 。 ”信银理财总裁贺晋表示 。
面对《办法》指引的新方向 ，理财公司正积极对标各项评价指标，将监管导向落实到具体经营举措中。工银理财董事长吴茜介绍 ，工银理财以“1135”战略为核心主动作为 ，其中“3”是指经营理念从“以产品为中心 ”向“以客户为中心 ” 、投资理念从“以资产为中心”向“以策略为中心 ”、发展理念从“以规模为中心 ”向“以价值为中心”三大升级 。
理财公司期待监管部门持续发挥“指引者 ”和“建设者 ”作用 。杭银理财董事长张强建议：一方面，加快完善行业基础制度框架 ，推动理财产品分类标准 、信息披露细则 、估值核算规则的统一和细化；另一方面 ，在风险可控的前提下让更多市场主体得到均衡发展机会，在衍生品资质、跨境投资 、养老理财等领域给予符合条件的机构更多探索空间。光大理财董事长王景春则建议，加快完善长期资金入市机制 ，为理财资金参与资本市场提供更为清晰的制度指引 。
随着理财市场规模持续扩大 、产品结构日趋复杂 ，监管体系的适应性调整仍在持续推进，制度供给需要与市场创新保持同步甚至适度前瞻 。
“未来理财行业的制度环境将进一步从‘有没有’转向‘好不好’。”天府立言金融研究院院长曾刚认为 ，监管精细化程度的提升 ，将是行业长期健康发展不可或缺的制度保障，也是理财公司在合规基础上开展产品创新、拓展业务边界的重要前提。
找准差异化“生态位 ”
“目前全市场固收类产品占比超过97% ，产品结构高度雷同 ，大家都在‘资产荒’里抢同一块蛋糕，这种内卷不可持续 。 ”张强坦言 。
告别同质化 ，关键在找准差异化“生态位”。一方面 ，不同理财公司各有禀赋，应当各展所长 、错位发展 。王景春认为 ，国有行及股份行理财公司可发挥“头雁效应 ” ，补齐权益投研短板，探索成为全能型资管机构；区域性理财公司则可深耕区域特色或专项赛道，实现收益与负债端的精准匹配；合资理财公司则可加强在FOF/MOM 、跨境投资及另类资产配置上的合作 ，提升大类资产配置能力 。
另一方面 ，理财公司与公募基金、信托公司、保险资管则应形成“优势互补 、生态协同 ”的竞合关系。张强认为，公募基金擅长权益投资 ，保险产品提供长期保障 ，信托聚焦另类资产配置，理财产品的核心定位是“稳健的底仓配置” ，各类资管产品共同构成居民财富管理的完整货架 。理财公司可通过委外投资 、FOF/MOM模式与公募、券商合作 ，弥补在权益 、量化等细分领域的短板 。
在曾刚看来，理财公司发展路径分化正在加快 ，行业未来竞争格局将走向多元化 、层次化 ，而非局限于规模位次的简单博弈。
能力建设与投资者保护双向发力
对标《办法》提出的新要求找差距、补短板，成为各机构下一阶段的共同动作 。
投研能力是理财公司资管能力评级的核心指标 。浦银理财董事长何卫海认为 ，理财公司亟需跳出“安全区” ，全面重构资产配置体系：一方面，固收投资基调应从“赚持有收益 ”转向“赚波段收益 、轮动收益 、结构收益 ”。另一方面，分层布局权益投资 ，把握科技周期的结构性超额收益 。“买对方向比持有仓位更加重要 。”何卫海说 ，权益投资并不等于极致进攻，而是以“科技抓超额、产业链轮动 、红利做防御 ”的配置思路 ，在严控风险的前提下追求收益增厚。
风控能力则成为获取创新业务资格的核心资产。贺晋表示 ，理财行业需密切关注房地产 、政信类业务等重点领域存量风险，同时前瞻研判传统产业转型升级、新质生产力等领域综合融资业务的新机遇与潜在风险 ，坚决遏制新增风险敞口 。
投资者保护同样被置于突出位置 。王景春呼吁 ，投资者教育要实现从“被动告知 ”到“主动陪伴”的质变，理财公司不仅披露数据 ，更要传递逻辑 ，在市场波动中敢于发声 、善于发声，帮助投资者理解波动来源与长期投资的必要性。
何卫海建议 ，理财行业应从“事后维权 ”转向“事前适当 ” ，严格落实投资者适当性管理，从源头上降低预期错配引发的信任摩擦；同时从“零散科普”转向“分层投教 ”，针对不同客群匹配差异化的金融素养提升方案 ，将净值化理念 、风险自担原则内化为投资者的理性认知 。
