印度央行近日披露 ，自今年6月启动面向海外侨民的侨汇回流计划以来，已吸引408亿美元资金流入
，远超市场预期 。此次动员是印度自1990年以来第五次采取此类措施，旨在稳定持续走弱的卢比汇率。

　　当前 ，作为全球主要石油进口国
，印度正承受伊朗地缘冲突导致的能源价格上涨压力
。卢比对美元汇率今年已累计下跌6%，成为亚洲表现最弱的货币之一 ，印度预计将连续第三个财年出现国际收支逆差。分析人士指出
，此次流入资金显著超出预期，主要得益于印度财政部推动国有银行加大对侨民的服务力度 ，包括提供优惠储蓄利率及杠杆存款服务
，部分银行杠杆率可达初始存款的19倍 。

　　资金主要通过印度央行的外币非居民存款计划流入，该计划运行至9月底 ，通过承担对冲成本使银行能够向海外侨民提供更高利率
。此外
，通过外部商业借款和海外外币借款互换机制还筹集了逾40亿美元，该渠道开放至2026年底。印度央行行长表示 ，侨汇流入“强劲 ”，央行未设定具体目标
，预计未来将继续保持健康流入 。

　　印度此前在1991年国际收支危机和2013年“缩减恐慌”时期曾依靠侨汇稳定经济
。此次计划成功实施的部分原因在于印度侨民规模自2013年以来增长70%至3700万，可调动的财富基础显著扩大。分析人士预计该计划最终可能募集高达900亿美元 。

　　尽管流入强劲 ，印度外汇储备自2月底美国与以色列对伊朗发动军事打击以来已净减少460亿美元
。截至7月24日
，储备规模为6820亿美元，较6月中旬回升近100亿美元。经济学家指出 ，汇回资金被部分吸收至央行资产负债表并逐步创造卢比流动性
，但短期流入无法解决结构性国际收支问题，只是为央行提供了政策缓冲空间 。分析认为 ，真正的考验在于这些资金能否帮助稳定外汇储备
，印度需利用这一窗口期制定中期战略，应对资本流动加剧波动和能源价格极端变化的新常态
。印度央行周三宣布维持利率在5.25%不变 ，尽管6月年度通胀率因政府上调零售燃料价格而触及4.4%的18个月高点。