核心要点

　　欧洲央行周四维持利率不变 。

　　但欧洲央行预判，2027 年上半年之前通胀将持续大幅高于目标水平
。

　　交易员已普遍押注欧洲央行将于 9 月加息。

　　欧洲央行周四投票决议 ，将主要政策利率维持在 2.25% 不变
，整体符合市场普遍预期 。

　　不过中东冲突再起、油价随之反弹，欧洲央行行长拉加德警示 ，这给欧元区通胀走势带来上行风险
，交易市场因此已经开始预判央行将在 9 月加息
。

　　欧洲央行表示，随时准备灵活调整全部政策利率 ，确保通胀逐步回落并稳定在 2% 的中期目标。欧元区通胀从 5 月的 3.2% 回落至上月的 2.8% 。

　　在决议公布后的新闻发布会上，拉加德表示
，欧洲央行预计 2027 年上半年之前，通胀水平将持续显著高于政策目标
。

　　她对记者称：“能源供应再度遭遇扰动 ，可能推动能源价格进一步上涨
，且高价持续时间或将超出预期。 ”

　　拉加德补充道：“能源高价维持越久，就越容易通过间接传导与第二轮涨价效应 ，带动整体通胀全面走高 。
”

　　英杰华投资发达市场利率主管埃德・哈钦斯表示
，当前交易市场预期欧洲央行 9 月将加息 25 个基点。

　　“通胀预期依旧偏高，若该局面延续 ，央行大概率需要出台更紧缩的货币政策
。”

　　本次暂停加息发生在 6 月加息之后。受伊朗地缘冲突引发能源冲击 、通胀压力冲击欧洲经济影响
，欧洲央行在 6 月时隔三年首次加息 25 个基点 。

　　奎尔特切维奥特固收研究主管理查德・卡特点评：“虽然央行本次选择按兵不动，但市场依然认为 ，欧洲央行今年剩余时段整体倾向加息
。 ”

　　“央行加息力度很大程度上取决于欧洲境外局势
，这让货币政策委员会的决策难度大幅提升。
”