原油：

　　（钟美燕 ，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周三油价重心继续上行
，其中WTI新换9月合约收盘上涨2.49美元至86.83美元/桶，涨幅2.95% 。布伦特9月合约收盘上涨3.06美元至94.07美元/桶 ，涨幅3.36%
。SC2609以565.3元/桶收盘
，上涨15.1元/桶，涨幅2.74%。地缘冲突仍在持续 ，因为美国和伊朗都淡化了和平谈判的前景，并且全球供应中断的情况持续加剧 。伊朗方面表示
，目前与美国没有任何谈判，只可能交换信息
。美国对伊朗持续不断的军事行动、胡塞武装对红海航运的再次威胁 ，以及位于俄罗斯黑海沿岸的Caspian Pipeline Consortium石油码头的中断
，美军表示已连续第11个夜晚对伊朗实施打击。此前，科威特军方称其防空系统正在拦截伊朗无人机 。新华社报道 ，特朗普说
，伊朗每次在霍尔木兹海峡向船只开火，美国就将轰炸并摧毁一座伊朗的桥梁或发电厂 ，包括德黑兰市内及周边此类设施。伊朗军方回应称
，若美方打击伊朗桥梁或发电厂，伊方将报复性打击该地区与美方有利益关联的能源等基础设施
。EIA数据显示 ，上周美国原油库存增加
，因炼油厂开工率下降 、原油出口减少，而进口增加。截至7月17日当周 ，美国原油库存增加200万桶，至4.117亿桶 。当前来看
，地缘是驱动油价上行的主因，因而油价整体重心仍在持续上行
。

　　燃料油：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三
，上期所燃料油主力合约FU2609收涨4.78%，报3794元/吨；低硫燃料油主力合约LU2609收涨4.82% ，报4917元/吨。据金联创开工率计算公式显示
，截至7月22日，中国地炼常减压开工率为48.18% ，较上周涨2.44个百分点 。从基本面看
，因中东局势再度紧张引发市场对近月供应的担忧加剧，本周高低硫燃料油市场结构进一步走强
。近期油价带动FU和LU绝对价格大幅上行之后 ，短期呈现高位震荡表现
，等待成本端的进一步驱动。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解 ，预计LU-FU价差暂时或仍维持高位，不排除进一步走高可能 。

　　沥青：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2609收涨0.76% ，报4222元/吨
。百川盈孚统计
，本周国内沥青厂装置开工率为21.93%，环比下降1.02%；本周社会库存率为25.48% ，环比下降0.23%；本周国内炼厂沥青总库存水平为25.62%
，环比上升0.39%。8月预计国内沥青地方炼厂总排产量为87万吨，环比增加21.5% ，主营炼厂亦有增量预期；短期内刚需恢复速度或不及供应增量
，社会库存去化压力尚存 。若地缘冲突的不确定性将持续扰动原油市场，沥青加工利润若进一步恶化 ，将倒逼炼厂减产
，但大幅反弹仍需等待需求端的实质性兑现
。短期预计BU维持高位震荡，基差有望继续回归。

　　橡胶：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨115元/吨至16930元/吨
，NR主力上涨110元/吨至14645元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨110元/吨至13765元/吨 。昨日上海全乳胶17050（+50） ，全乳-RU2609价差125（-105）
，人民币混合16650（-100），人混-RU2609价差-275（-255） ，BR9000齐鲁现货13600（+0）
，BR9000-BR主力-160（-190）。泰国下调全年橡胶产量增速，收割面积也小幅下降 ，给中长期胶价底部支撑
。短期国内外产区有降雨扰动
，原料价格小幅提振，不改旺产季季节性增产 ，需求侧承压
，轮胎企业按需补库，库存去化受阻 ，预计短期胶价震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在5890元/吨
，收涨1.8%；现货报盘升水09合约172元/吨 。EG2605昨日收盘在4776元/吨，收涨1.51% ，基差增加4元/吨至164元/吨
，现货报价4940元/吨
。PX期货主力合约605收盘在8350元/吨，收涨2.78%。现货商谈价格为1073美元/吨 ，折人民币价格8402元/吨
，基差收窄159元/吨至124元/吨 。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右
。江苏某直纺涤短工厂近日一条10万吨直纺涤短生产线停车检修 ，预计月底附近重启。中东局势反复
，油价重心提振，PX近月升水走强 ，市场给予供应修复时间有所延后 。PX供需双弱
，PX和PTA开工负荷均降至低位，PX端维持去库格局 ，预计PX价格跟随成本震荡
。关注下游聚酯负荷反弹强度与持续性。PTA开工维持低位，下游聚酯开工有反弹迹象
，聚酯工厂库存去化，但终端订单尚弱 ，可持续性有待观察
，预计PTA供需格局延续去库，短期内PTA价格跟随成本端震荡 。国内乙二醇外轮逐步卸货 ，周初显性库存回升明显
，短期内适度补充现货供应
。中东装置重回停车与低负荷状态，后续到港量将重回低迷 ，乙二醇累库拐点延后
，预计三季度仍处去库格局，预计乙二醇近月升水偏强。关注中东局势与装置变化 。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三
，太仓现货价格2702元/吨，内蒙古北线价格在2337.5元/吨 ，CFR中国价格在328-332美元/吨，CFR东南亚价格在436-441美元/吨。下游方面
，山东地区甲醛价格1200元/吨，江苏地区醋酸价3000-3050元/吨 ，山东地区MTBE价格7050元/吨
。供应端
，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定 ，而到港量即将增加。需求端
，江浙地区MTO装置开工偏低 。综合来看，外轮到港预计稳步回升 ，江浙MTO装置负荷偏低
，港口库存或逐步企稳
。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三 ，华东拉丝主流在9000-9100元/吨
，油制PP毛利243.12元/吨，煤制PP生产毛利1445.53元/吨 ，甲醇制PP生产毛利314元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-508.96元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-184.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8704元/吨 ，LDPE薄膜价格在10220元/吨
，LLDPE薄膜价格在8496元/吨 。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-794元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1090元/吨
。供应方面 ，近期检修仍偏多
，随着海峡的通行后运出的原油到港，后续产量将逐步增长。需求方面 ，受淡季影响
，下游开工保持低位，订单持续性不强 。综合来看 ，供应边际企稳回升
，需求较弱，在旺季备货前 ，聚烯烃驱动不强，预计维持震荡走势
。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东PVC市场价格下调 ，电石法5型料4450-4610元/吨
，乙烯法主流参考4900-5300元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4480-4550元/吨左右 ，乙烯料主流考4860-5100元/吨；华南PVC市场价格下调
，电石法5型料主流参考4650-4700元/吨左右，乙烯法主流参考4820-5150元/吨。综合来看 ，PVC当前综合亏损加剧
，产量短期不会有明显增加，但国内需求处于淡季 ，同时出口增量不多
，PVC在化工板块弹性较低 。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三尿素现货市场多数地区价格稳定 ，山东地区价格小幅上调10元/吨至1760元/吨，其余地区暂时稳定
。基本面来看
，尿素供应水平高位小幅回落，昨日行业日产量21.09万吨 ，较前一工作日略微下降
，幅度不大，同比偏高2.07万吨。需求情绪小幅回暖 ，昨日主流地区平均产销率回升至41%
，但各区域走势依旧分化，高成交地区产销达到108% ，低成交地区仅有12%
，现货高成交难以持续且未能大范围好转 。本周尿素企业库存153.17万吨，周环比提升8.72% ，库存继续大幅累积
，绝对水平持续创新高。内需支撑减弱
、出口集港仍未大规模放量，中上游货源压力继续加大
。尿素基本面压力依旧偏高 ，但市场对后续出口加速、国际市场动态 、国内出口政策等方面仍有乐观预期，期货盘面走势短期坚挺震荡
，但目前上涨动能相对匮乏，建议谨慎对待。关注内需力度
、出口节奏、出口政策动态及国际市场行情 。

　　纯碱：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三纯碱现货市场报价暂时维稳
，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格1033元/吨 ，日环比上涨4元/吨
。基本面来看
，纯碱供应水平维持高位稳定，昨日行业开工率80.67% ，日环比持平
，日产量接近11万吨高位。前期检修装置基本恢复，部分装置检修计划推迟 ，供应后续仍将出现波动
，但不改高位运行状态 。需求端表现依旧疲弱，重碱下游浮法玻璃 、光伏玻璃近两日多条产线放水冷修 ，纯碱刚需持续承压
。采购需求延续按需低价跟进，支撑不足。近两日盘面下跌后期现采购有所提升
，但力度整体有限 。6月出口数据高位但环比5月有所回落，难以对市场产生强力支撑
。整体来看 ，纯碱供应高位运行、需求持续承压
，基本面压力继续提升。期货市场反转动能不足，但需关注是否有超跌反弹现象 ，另需关注纯碱开工变化
、下游产能变化及商品市场相关品种走势 。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三玻璃现货市场均价继续松动至1080元/吨，日环比下跌3元/吨 ，现货市场跌幅较前一日有所收窄但跌势未止
。供应端日熔量继续回落
，昨日行业日熔量14.35万吨，日环比下降1200吨。中期供应核心变量仍需关注湖北地区石油焦产线改产节奏及市场计划外冷修数量 。需求端跟进情绪尚能维持 ，但区域间有所分化。昨日主流地区产销率高成交区域在100%以上
，低成交产销不足80%
。产业对未来预期依旧偏弱，玻璃市场短期也仍无利好因素支撑。期货盘面短期将延续低位震荡趋势 ，后续在终端疲软拖累下趋势依旧偏弱 。关注供应减量程度、现货成交力度 、宏观情绪变化及商品市场相关品种走势
。

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