专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　百事公司股价如今失去上涨动力 。

　　核心速览

　　雅虎财经 AlphaSpace 数据显示，百事股价徘徊在近一年低点
。公司远期市盈率约 15.4 倍 ，这家零食饮料巨头当前估值创出十余年来最低水平。

　　自二季度财报发布后
，该股持续遭遇抛售；7 月 9 日财报披露至今，股价累计下跌约 5% 。

　　下跌原因

　　最新财报释放更多信号：即便商品降价 ，美国消费者消费意愿依旧保守，零食 、饮料品类表现尤为疲软。

　　百事二季度营收 242 亿美元
，同比增长 6.4%，超出华尔街市场预期；调整后每股收益 2.20 美元 ，基本符合预期
，但略低于部分分析师预测
。

　　市场最大担忧来自北美市场业务疲软：零食销量持平，饮料销量下滑 4% ，消费者主动削减非必需消费品开支。为挽回客流
，百事为乐事
、多力多滋等品牌降价促销，削弱了产品定价权 ，挤压盈利空间 。本季度核心营业利润率同比下滑 40 个基点
。

　　管理层维持全年业绩指引：内生营收增速 2%–4%
，固定汇率口径核心每股收益增长 4%–6%。但高管同时预警，北美市场复苏周期或将拉长 ，下半年原材料成本通胀压力可能回升 。

　　机构观点

　　Evercore ISI 分析师罗伯特・奥滕斯坦在研报中表示：“尽管该股股息稳健、分红回报率具备吸引力
，但当前估值充分反映出投资者深度质疑，百事能否在美国市场持续实现 3% 的增长目标
。我们目前维持观望态度 ，在美国业务出现明确好转前，预判该股波动区间为 135 至 145 美元。”