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　　财报季的雷不得不防 。

　　在发布财报后 ，欧洲电信设备巨头爱立信股价大幅跳水
，周二欧股盘初一度暴跌超10%
。财报显示，公司2026年第二季度销售净额同比下降6% ，不及市场预期；净利润同比下降12%。

　　爱立信高管表示
，零部件成本上涨已成为公司业务的重要阻力，预计第三季度公司的网络业务调整后毛利率将面临一定压力 。有多家分析机构警告称 ，在全球AI（人工智能）基建浪潮的背景下
，半导体和其他组件成本正在全面上涨，可能使爱立信面临更大挑战。

　　爱立信股价大跳水

　　北京时间7月14日 ，欧洲股市开盘后
，爱立信股价直线跳水，一度暴跌超10% ，截至16：30，跌幅仍达8.16%
。在美股盘前交易中
，爱立信美股股价亦大跌超8%。

　　消息面上，爱立信最新发布的财报显示 ，公司2026年第二季度销售净额为526.9亿瑞典克朗
，同比下降6%，低于市场预估的538.6亿瑞典克朗；调整后EBIT为69亿瑞典克朗 ，高于市场预估的67.1亿瑞典克朗；净利润同比下跌12%至41亿克朗；调整后每股收益为0.1258美元
，远低于分析师预期的1.19美元 。

　　值得注意的是，截至二季度末 ，公司的自由现金流从去年同期的26亿瑞典克朗骤降至4亿瑞典克朗
，降幅高达85%
。

　　网络业务是爱立信的核心业务，本季度受冲击最大 ，贡献收入为330亿瑞典克朗
，同比下降8%，部分原因是知识产权许可收入下降。

　　爱立信表示 ，预计第三季度网络销售增长将高于三年平均季节性水平，调整后的毛利率预计在48%至50%之间
，而市场此前的预期为49.5% 。

　　全球AI基建浪潮使得内存价格持续飙升，正在对爱立信的经营构成巨大压力
。爱立信首席财务官拉尔斯·桑德斯特伦说道：“人工智能的全面建设给整个行业带来了相当大的压力 ，包括我们公司在内。除了内存价格外
，这也影响了公司用于构建电信基础设施的定制芯片 。 ”

　　爱立信总裁兼首席执行官博尔耶·埃克霍尔姆表示，零部件成本上涨已成为重要的阻力 ，公司已在本季度采取措施缓解零部件成本上涨
，并将于未来几个季度继续实施内部效率提升措施和价格调整
。

　　他还补充说，由于网络部署项目数量增加 ，公司预计第三季度网络业务调整后毛利率将面临一定压力。

　　埃克霍尔姆在电话会议上表示：“近期我们正在各个业务部门采取行动
，包括商业措施，例如产品替代 ，以及供应链行动和有针对性的成本控制举措 。
”  

　　爱立信此前警告称
，由于零部件成本上涨，公司主要网络业务的利润率将在本季度面临压力
。

　　展望未来 ，爱立信表示，近年来不断强化自身产品组合
，使其能够充分把握AI驱动的下一阶段发展机遇。公司相信，凭借其在移动网络领域的领先地位 ，以及向新兴增长领域的拓展
，随着AI日益深入地应用于现实世界的基础设施和互联环境，爱立信将从中受益 。

　　影响多大？

　　这份财报加剧了本已脆弱的市场情绪。在财报发布前夕 ，分析师对爱立信的普遍评级接近“持有/卖出”
。其中
，Seeking Alpha的一位分析师近期将该股评级下调至“持有 ”，理由是公司营收增长受限 ，且在电信支出周期逐渐放缓的情况下
，硬件收入占比过高。

　　Omdia分析师Ronan de Renesse警告称：“电信行业面临内存芯片和铜的严重短缺，影响网络部署、退役成本和智能手机定价 。”

　　摩根大通也明确警告：“半导体和其他组件成本正在全面上涨 ，可能使爱立信面临更大挑战
。
”公司表示正通过成本分担和供应链举措来管理成本压力
，但在低迷的市场环境中向客户提价难度较大，运营效率的提升可能不足以完全抵消定价压力。

　　回顾此前 ，今年一季度，爱立信的调整后营业利润为52亿瑞典克朗（约5.66亿美元）
，低于分析师预期的54亿瑞典克朗 。公司将利润不及预期归因于AI需求拉动的芯片价格上涨
。

　　摩根大通认为，爱立信股价“在不受市场欢迎时是最佳买入时机” ，而当前并非这样的情况。过去十年爱立信的估值区间为12倍至19倍远期市盈率
，中位数15倍 。摩根大通以14倍2027年预期每股收益为估值基准，给出102瑞典克朗的目标价 ，略显保守
。

　　总的来看
，在行业未迎来彻底的需求拐点前，分析师建议投资者对爱立信股票保持克制 ，耐心等待由宏观扰动带来的更具性价比的底部筑底建仓期。