黄其森“财技 ”秀尽,泰禾的宿命是什么?

泰禾失信，黄其森成“老赖
”2017年3月 ，泰禾控股子公司东莞金泽置业向西藏信托贷款8亿元
，泰禾集团、黄其森提供连带责任担保。还款约定日到期未还款，2019年10月西藏信托提起诉讼 ，12月31日双方达成调解
，东莞金泽置业分批次偿还贷款，但其在2020年1月支付1000万元本金后未继续履约 。

惠誉世界也将泰禾的长期主体评级展望由“负面”上调至“稳定 ”
。剩余债务压力：尽管通过甩卖偿还了上百亿贷款 ，但泰禾还剩下400多亿元的有息负债需在年内偿还
，包括公司债和信托贷款等。黄其森计划通过续贷展期和调整信贷结构来应对 。

失信记录：因泰禾集团下属子公司到期未偿付债务，黄其森被法院列为失信被执行人
。

泰禾集团的掌门人黄其森近日被列入失信被执行人名单 ，这无疑给公司和他个人都带来了不小的压力。黄其森的处境
，让人不禁感叹，一个企业的领导者 ，失去了信任如同失去了基石，高管团队的忠诚度和责任感显得尤为重要 。在这样的困境中
，回款的压力如同一场没有硝烟的战役
。

疫情下,东莞房地产走向怎样?

020年受新型冠状肺炎疫情影响，2月份各个省市政府部门要求房地产 、建筑工地暂停开复工 ，多城市售楼处关闭
、新房销售几乎停摆。疫情对房地产企业的影响不言而喻 。招商蛇口认为此次疫情对公司生产经营计划产生影响
，疫情防控、未来发展等工作将是一场硬仗
。

政策限制严格：东莞政府一直在加强对小产权房的管理和整治。

私营企业多，受疫情 、出口下降
、内需疲弱影响严重 ，地方财政实力下降明显
，迫切需要房地产市场稳定 。

方直集团筹备上市的背景与动机行业融资环境严峻：疫情影响下，房企融资持续收紧 ，房地产金融政策不放松
，各大房企资金压力巨大。2020年4月，95家典型房企融资总额环比下降19% ，同比下降12%
。在此背景下
，上市成为房企获取资金、缓解压力的重要途径。

新冠疫情给楼市带来的阴霾已逐渐消退 。7月以来，包括杭州 、东莞等房价有所上涨的城市开始出台房地产约束性调控政策
。“从近来市场看 ，如果说2月全国市场基本冰冻，3月市场恢复50%
，4月市场逐渐回到了80%，那么5-6月市场整体看 ，房地产市场已经恢复了100%以上
，大部分区域甚至已经同比出现了上涨。

泰禾集团(SZ:000732)最困难的时期已经过去

〖壹〗
、泰禾集团最困难的时期大概率已经过去，主要基于以下三方面原因：泰禾“瘦身
”效果显著 ，负债规模持续下降净负债率持续优化：2017-2019年
，泰禾净负债率从474%降至272%，2020年上半年虽因疫情小幅回升 ，但有息负债从2019年的967亿元降至960亿元
，负债规模控制成效显著 。

〖贰〗、悲观一点，控支出 、增销售短期如果不能完全助力泰禾走出债务泥潭 ，大量优质的土地储备
，也是泰禾可以自信走出泥潭的底气
。所以，对当下的泰禾 ，投资者不必过分悲观，因为最困难的阶段已经过去了。

〖叁〗
、泰禾集团（000732）个股分析结论：公司当前面临严重财务危机、经营困境及信任危机
，基本面持续恶化，不具备投资价值 。

〖肆〗 、泰禾集团股份有限公司是正规公司 ，但近来处于严重经营困境
，存在极高风险
。具体分析如下：公司合法性与历史背景泰禾集团股份有限公司（以下简称“泰禾集团”）是经福建省工商行政管理局登记注册的合法企业，曾为A股上市公司（股票代码：000732） ，主营业务包括房地产开发、商标特许经营及酒店管理。

〖伍〗
、泰禾集团股份有限公司退市前股票代码为000732
，退市后变更为400195（泰禾3） 。退市前股票代码泰禾集团股份有限公司在未退市前，其股票于深圳证券交易所上市交易 ，股票代码为000732
。此代码是该公司在主板市场公开交易的唯一标识。

〖陆〗、泰禾集团现状堪忧
，面临严重财务困境 。以下是泰禾集团现状的详细分析：项目烂尾，资金短缺 泰禾集团在全国范围内有数十个项目烂尾 ，其中太原金尊府是典型代表
，该项目涉及5000户，但由于资金短缺 ，已经烂尾三年，且至少需要三十亿元才能完成建设。

泰禾影城全面关店:后疫情时代,院线公司的生意愈发难做了

泰禾影城全面关店主要因经营难以为继
，背后是泰禾系资金链断裂，同时疫情冲击下院线市场整体经营困难 ，头部院线企业虽抗风险能力较强
，但流媒体崛起带来新挑战，促使院线加速构建“内容 + 渠道 ”闭环
。

后泰禾表示这只是愿景。其做高端“院子
”系 ，市场相对小众
，难以实现规模梦想，但2017年依旧疯狂收并购 ，加重公司资金链负担 。融资成本高：通过发行美元债 、公司债等途径融资
，但历年财报显示利息较高的非银贷款占比较大，严重侵蚀公司净利润
。

泰禾北京院子停工烂尾等多负面因素

〖壹〗
、泰禾北京院子近来存在停工、业主诉求 、施工纠纷等问题 ，项目因资金链及疫情等影响施工进度滞后
，业主担忧烂尾并提出了多项诉求。 具体如下：项目停工与资金问题北京院子二期已停工两年，主要原因是泰禾集团资金链断裂叠加疫情影响 ，导致银行放贷受阻，北京城建无法全面复工 。

〖贰〗
、债务纠纷：开发商泰禾公司与总承包方中铁建工存在债务纠纷
，泰禾称欠款7千万元，中铁建工称欠款25亿元 ，双方无法达成一致
，导致项目停滞
。项目现状 施工进度：离合同交付时间只差七个月，大部分楼栋还没出地面 ，多栋只有基坑
，工地只有百余工人，处于实际停工状态。

〖叁〗、一半工程还没有出地面 ，施工方被泰禾拖欠数亿元
，不久将停工走人，二期烂尾几乎成了定局 。

〖肆〗 、泰禾北京院子二期项目依旧处于停工烂尾状态
。该项目长期未能复工 ，导致业主无法按期收房
，生活受到严重影响。

〖伍〗
、嘉禾（泰禾）北京院子二期项目出现“大坑”未建房的情况，主要源于开发商泰禾集团的资金链断裂、债务违约及监管账户资金被划转等问题 ，导致项目停工 、交付延期，业主面临血本无归的风险 。

又一地产巨头陨落!总负债超1900亿,股价暴跌80%

〖壹〗
、财务危机总负债超1900亿元：泰禾集团最新财报显示
，其总资产为23325亿元，总负债为1900.46亿元 ，资产负债率高达806%
，净负债率达275%，处于行业高位
。债券违约：7月7日 ，泰禾集团公告称
，其2017年度第一期中期票据（17泰禾MTN001）未按期兑付本息，构成实质违约 ，涉及本息金额达1125亿元。

〖贰〗、姚振华原本期望的加油包
，反而成为了他的放血槽 。如今，宝能集团作为地产巨头 ，自然也遭遇了近年来所有地产企业遭遇的共同难题。那就是天文数字般的负债
，以及根本赶不上负债增长的营收，咱们开头提到过的1900多亿元的负债正是来自于此
。近来宝能集团似乎将新能源汽车视作了救命稻草 ，声称要投入千亿资金。

〖叁〗 、债务规模庞大：方正集团总负债已超过3000亿元，其中有息负债1900亿元
，资产负债率均在80%以上 。